A possibilidade de o mercado dos Estados Unidos estar diante de uma bolha nas ações de tecnologia continua gerando debate entre investidores. Após Howard Marks, foi a vez de Ray Dalio, fundador da Bridgewater Associates, compartilhar suas opiniões sobre o tema.
Dalio, cujo fundo de hedge administra mais de US$ 150 bilhões em ativos, alertou para os riscos das avaliações infladas das ações das grandes empresas de tecnologia, conhecidas como as Magníficas Sete. Segundo ele, o mercado apresenta sinais preocupantes semelhantes aos da bolha da internet no final dos anos 1990.
O Papel das Magníficas Sete no Mercado
As sete gigantes da tecnologia — Meta, Apple, Amazon, Alphabet, Nvidia, Tesla e Microsoft — acumulam juntas quase US$ 18 trilhões em valor de mercado. Apesar de suas posições dominantes e perspectivas de longo prazo promissoras, Dalio destacou que os preços das ações dessas empresas estão muito elevados.
“São empresas excepcionais, mas os preços chegaram a níveis arriscados para os investidores”, afirmou Dalio em entrevista ao podcast Opening Bid, do Yahoo Finance.
Essa dependência excessiva de um pequeno grupo de ações para sustentar os índices, como o S&P 500, é motivo de preocupação, especialmente em um ambiente econômico desafiador.
Impacto da Política Monetária
Outro ponto levantado por Dalio foi o impacto da política monetária dos EUA. Ele prevê um possível aumento nos juros de títulos de dez anos, o que poderia pressionar ainda mais as ações de tecnologia, que já estão caras.
“Com ações sobrevalorizadas, qualquer alta nos juros pode causar sérios problemas para o mercado”, explicou.
Comparações com a Bolha do Ano 2000
Howard Marks, cofundador da Oaktree Capital, com US$ 205 bilhões sob gestão, também traçou paralelos entre o mercado atual e o início dos anos 2000. Ele apontou um otimismo excessivo, alimentado pelo medo de perder oportunidades (FOMO), semelhante ao que ocorreu durante o boom das empresas de internet.
Desta vez, o entusiasmo é impulsionado pelas inovações em inteligência artificial, que geram altas expectativas para o futuro das Magníficas Sete.
Avaliações e Múltiplos Elevados
Marks destacou que o índice S&P 500 apresenta múltiplos de preço-lucro (P/E) acima da média histórica, e muitas empresas negociam a preços mais altos do que concorrentes internacionais. Ele ponderou, no entanto, que o P/E do índice, embora elevado, ainda não está “insano”.
As Magníficas Sete, por sua dominância e margens altas, justificam em parte essas avaliações, mas os próximos relatórios financeiros dessas empresas serão fundamentais para determinar se os preços praticados hoje têm fundamento ou se estão inflacionados.
O Que Está em Jogo?
O mercado das Big Techs enfrenta um momento de incertezas, com múltiplos elevados, políticas monetárias voláteis e a possibilidade de uma nova correção, caso os resultados não correspondam às expectativas. Tanto Dalio quanto Marks destacam que o mercado atual lembra os períodos de euforia que precederam a bolha da internet.
Enquanto isso, investidores aguardam com atenção os próximos movimentos dessas gigantes e as consequências que podem surgir para o mercado como um todo.
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